O tym, że na sporcie można zarobić i to sporo, wiadomo od dawna. Lecz, jak to zrobić, nie każdy wie. Okazuje się, że mogą zarobić nie tylko ci, którzy funkcjonują w otoczeniu sportu, lecz również inwestorzy kapitałowi operujący na rynku private equity.

I nie muszą oni kupować utalentowanego piłkarza czy udziałów w klubie sportowym. Taką okazję stwarzają m.in. inwestycje w spółki niepubliczne, które budują obiekty sportowe. Ta klasa aktywów charakteryzuje się tym, że na jej wycenę nie oddziałują emocje inwestorów giełdowych, czy spekulanci, chcący wykorzystać zawirowania na rynku. W przypadku aktywów niepublicznych mamy więc zdrowsze zasady wyceny niż na giełdzie, gdy kursy ulegają dynamicznym zmianom.

Strzał w dziesiątkę

Z potencjału rynku aktywów niepublicznych skorzystali zarządzający funduszu inwestycyjnego Investor FIZ, nabywając we wrześniu 2007 r. 35% akcji spółki niepublicznej TAMEX Obiekty Sportowe, który jest liderem na polskim rynku budowy obiektów sportowych. Należy dodać, że negocjacje w sprawie zakupu akcji zostały rozpoczęte rok wcześniej, zanim UEFA przyznała Polsce i Ukrainie prawo organizacji Mistrzostw Europy w Piłce Nożnej Euro2012. Wydarzenie to utwierdziło zarządzających Investors TFI, że wybrana inwestycja może okazać się w przyszłości przysłowiowym strzałem w dziesiątkę. - Pozostawiając 65% akcji w rękach dotychczasowych właścicieli pozostawiliśmy im prawo oraz możliwości decydowania o działalności operacyjnej spółki. Bowiem to oni a nie my wiemy jak budować stadion, bieżnię, czy kłaść murawę. Niech więc każdy robi to, co potrafi najlepiej. I nie pomyliliśmy się, bowiem spółka rozwija się świetnie - mówi Grzegorz Mielcarek, zarządzający i członek zarządu Investors TFI.

Fundusz stał się w ten sposób inwestorem finansowym, wspomagając rozwój spółki, zapewniając sobie profity na przyszłość. Zastrzyk finansowy pozwolił na unowocześnienie parku maszynowego i zwiększenie oferty. W przyszłości akcje spółki Tamex zostaną wprowadzone do obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

Ciekawe inwestycje

Wyróżnikiem Tamexu jest kompleksowe wykonanie obiektów sportowych - projekt, doradztwo, wykonanie robót budowlanych, montaż urządzeń. W ramach usług posprzedażowych Tamex przeprowadza konserwację oraz remonty obiektów, które mogą polegać np. na wymianie lub regeneracji murawy boiska. W ciągu dziewięciu lat działalności uczestniczył w realizacji około 500 obiektów sportowych.

Realizacja obiektu pod klucz daje korzyści obu stronom: wykonawcy oraz zleceniodawcy. Pozwala to skorzystać z efektu skali - obniżyć koszty wykonania i w efekcie uzyskać korzystniejsze marże, zachowując jednocześnie atrakcyjność cenową kompleksowej oferty.

Tamex jest wykonawcą kilku stadionów miejskich. Sztandarową inwestycją jest 22-tysięczny Stadion Zawiszy w Bydgoszczy, który jako pierwszy i jedyny w Polsce obiekt, który spełnia wymogi Międzynarodowej Federacji Lekkiej Atletyki (IAAF). Poliuretanowa bieżnia uzyskała Certyfikat IAAF Class 1. Dzięki temu na bydgoskim stadionie mogą być rozgrywane zawody lekkoatletyczne najwyższej rangi. I tak się też stało - w lipcu tego roku odbyły się tam Mistrzostwa Świata Juniorów w Lekkoatletyce. Pochwały na temat jakości i funkcjonalności obiektu płynęły od Siergieja Bubki, który widział już niejeden stadion na świecie.

Innym znaczącym projektem jest budowa płyty głównej z naturalnej murawy nowego stadionu dwukrotnego mistrza Polski, Zagłębia Lubin. Obiekt ten będzie spełniał rolę pomocniczego stadionu piłkarskich ME 2012. Gros boisk piłkarskich zbudowanych przez Tamex posiada nawierzchnię wykonaną ze sztucznej trawy, która jest odporna na zużycie - może być więc częściej eksploatowana niż murawa naturalna. Należy dodać, że Tamex wykorzystuje trawę posiadającą certyfikację UEFA. Będzie to miało znaczenie, gdy do naszego kraju przyjadą drużyny uczestniczące w ME Euro2012. Musimy zapewnić zawodnikom odpowiednie warunki dla treningu na boiskach dopuszczonych przez UEFA. Obecnie nasze boiska nie nadają się do tego celu. To daje szanse uczestnictwa Tamexu w przedsięwzięciach budowy boisk treningowych.

Na liście zrealizowanych przez Tamex projektów znajdują się również Centralne Ośrodki Sportowe (COS-y). Na nich trenuje kadra i olimpijczycy. Znajdują się w niejednokrotnie w fatalnym stanie. Modernizacja większości z nich przypadła Tamexowi. Ostatnio został oddany do eksploatacji stadion lekkoatletyczny w Spale. Uzyskał on Certyfikat IAAF Class 2, który pozwala na rozgrywanie zawodów rangi krajowej i międzynarodowej.

Rząd Donalda Tuska bezpośrednio po wyborach ogłosił ogólnonarodowy program budowy boisk Orlik2012. Program jest finansowany z sektora finansów publicznych, co zmniejsza ryzyko uczestnictwa w jego realizacji. W tym torcie uczestniczy również Tamex.

Oferta Tamexu obejmuje również inne obiekty: hale sportowe, korty tenisowe, boiska wielofunkcyjne, bieżnie, place zabaw, tereny rekreacyjne, pola golfowe, lodowiska.

Istotna dywersyfikacja

Jak widać w sektorze spółek niepublicznych jest wiele interesujących okazji inwestycyjnych. Nie jest on doceniany przez inwestorów. Z drugiej strony jest on trudno dostępny. Przykład Investors, że można skorzystać z jego potencjału, co jak pokazuje dynamiczny rozwój spółki może przynieść spore zyski z inwestycji, niezależne od tego, w którym kierunku pójdzie giełda w najbliższych miesiącach. Pewien udział w portfelu akcji spółek rynku private equity, należących do aktywów alternatywnych to sposób na dywersyfikację portfela. Niska korelacja z giełdowym rynkiem akcji pozwala zmniejszyć poziom ryzyka inwestycyjnego tak skonstruowanego portfela.

Rynek spółek niepublicznych w Polsce jest bardzo duży. Jest na nim wiele perełek, o których inwestorzy giełdowi niejednokrotnie nigdy nie słyszeli. A szkoda, gdyż aktywa alternatywne, do których należą takie spółki oszczędziłyby niejednemu inwestorowi strat oraz nerwów.

Jan Mazurek, główny analityk, Investors TFI

www.investors.pl